小米4000亿美元押注两大科技巨头，AI支出创历史

随着人工智能热潮进入第四个年头，投资者正在密切关注该领域公司的巨额支出和商业化计划。摩根大通预计 2026 年人工智能支出将继续打破纪录，谷歌母公司 Alphabet 和亚马逊的股票将成为下一轮人工智能交易的首选。预计两家公司在人工智能方面的支出将超过 4000 亿美元。摩根大通分析师Doug Anmuth在最新报告中指出，在所有科技巨头中，Alphabet和亚马逊有望带来最好的投资回报。他相信，随着云业务加速增长并扩大利润率，资本支出将会得到回报。 Alphabet 股价今年上涨了 65%，得益于从张量处理单元 (TPU) 到尖端 Gemini 模型的全栈人工智能生态系统，这一势头将持续下去。 Gemini 再次领先人工智能排名，几乎所有 Google 产品都使用 Geminiucts，每月活跃用户超过 6.5 亿。谷歌还通过建立在人工智能和搜索人工智能的总体理念之上，反驳了人工智能将扼杀搜索业务的说法。随着商业对人工智能计算的需求，谷歌云明年的收入增长可能会加速到40%以上。虽然 Alphabet 的股价接近历史高点，但 Anmuth 认为其在人工智能领域的强大领导地位意味着其溢价，可能会推动预测上调并支持更高的市盈率。/E。他将 Alphabet 2026 年 12 月的股价目标设定为 385 美元，基于近 30 倍的远期市盈率。另一方面，由于担心云计算部门在人工智能竞争中落后，亚马逊股价今年仅上涨了 3%。然而，摩根大通认为这一论点已经过时。在亚马逊最近举办的云技术：Invent全球会议之后，Anmuth认为亚马逊正在改进通过定制列车芯片、基础模型平台基石和扩大合作伙伴关系来实现其定位。他预计亚马逊网络服务（AWS）的收入增长将在2026年恢复到23%。除了AWS之外，摩根大通认为，在杂货和服装等廉价品类以及“当日送达”设施带来的更快的送达速度的推动下，核心零售业务将实现稳健增长。对于注重云投资回报的投资者来说，亚马逊是首选。摩根大通预测，尽管亚马逊大力投资人工智能，但明年亚马逊的自由现金流将从 2025 年的 240 亿美元增加一倍多，达到 590 亿美元。这一增长的主要驱动力是在机器人技术和更高效的配送网络的推动下，亚马逊零售业务的利润率扩张。